摘要：经由2016年以来的多轮上涨，，，，，现在海内钢材价钱相比2015年有了显着提升，，，，，钢企逐渐挣脱了“卖一吨钢材利润买不了一瓶水”的逆境，，，，，2016年多家钢铁电商企业相继宣布实现盈利，，，，，这被视为行业生长的标记性事务。。。。。。然而，，，，，在新三板，，，，，钢铁电商企业的洗牌或已拉开帷幕。。。。。。

经由2016年以来的多轮上涨，，，，，现在海内钢材价钱相比2015年有了显着提升，，，，，钢企逐渐挣脱了“卖一吨钢材利润买不了一瓶水”的逆境，，，，，2016年多家钢铁电商企业相继宣布实现盈利，，，，，这被视为行业生长的标记性事务。。。。。。然而，，，，，在新三板，，，，，钢铁电商企业的洗牌或已拉开帷幕。。。。。。

市值比营收

跌得更快

11月10日，，，，，新三板做市股中钢网以0.57元/股收盘，，，，，与前一生意日持平。。。。。。中钢网现在总股本为8400万股，，，，，也就是说，，，，，现在其市值仅约4800万元。。。。。。

在新三板做市股中，，，，，现在市值低于5000万元的共有102只。。。。。。大都市值低的企业营业收入也较低，，，，，2016年营收凌驾1亿元的仅有7家，，，，，其中就包括中钢网。。。。。。

中钢网是一家钢铁电商企业，，，，，主要为钢铁生产企业、商业商等提供钢铁研究、钢材招投标、现货电子生意等效劳。。。。。。2015年、2016年，，，，，中钢网营业收入划分达74亿元、40.8亿元。。。。。。营业收入下滑显着。。。。。。

中钢网的估值并非一直就这么低。。。。。。自挂牌以来，，，，，中钢网曾有过多次定增。。。。。。2014年底该公司以每股5.33元的价钱募资3200万元，，，，，对应的估值为1.91亿元；；；；；2015年4月，，，，，中钢网以12元/股的价钱募资7200万元，，，，，估值上升至5.04亿元。。。。。。2015年9月公司宣布了第三次定增计划，，，，，凭证计划测算，，，，，估值最高将升至8.32亿元，，，，，但这次刊行未能实验，，，，，今年3月，，，，，中钢网通告，，，，，因刊行耗时过长，，，，，凭证政策及公司整体妄想，，，，，公司决议终止股票刊行。。。。。。

2015年4月，，，，，中钢网股票变换为做市转让，，，，，不久后股价最先一起走低。。。。。。以现在股价算，，，，，市值已缺乏其最后一次乐成定增时估值的十分之一。。。。。。

市值的下降并非中钢网所独吞，，，，，但新三板的其他偕行远没有像它这么强烈。。。。。。新三板营业收入最高的钢铁电商企业为钢银电商，，，，，该公司最新市值为32.5亿元，，，，，而2016年3月，，，，，钢银电商实验增发时的估值为35.4亿元。。。。。。一年多的时间里，，，，，钢银电商的营业收入从2016年第三季度的267.5亿元，，，，，大幅增添至今年第三季度的515亿元；；；；；净利润也从1282万元升至2721万元。。。。。。

爱剖析团结首创人张扬告诉证券时报·新三板论坛记者，，，，，他们在权衡B2B类网站的估值时，，，，，主要看毛利。。。。。。

从各大钢铁电商的年报来看，，，，，毛利率水平极低是行业的普遍征象，，，，，2016年，，，，，主要钢铁电商毛利率在0.3%——1.8%之间。。。。。。以中钢电商为例，，，，，其谋划模式有两种：一是寄售生意，，，，，中钢电商提供平台，，，，，钢材企业举行在线销售，，，，，中钢电商加入货款支付、提货、开票等环节；；；；；另一种是署理采购模式，，，，，由委托方委托中钢电商采购，，，，，中钢电商提供订货、仓储、物流等一系列效劳，，，，，毛利率相对高一点。。。。。。中钢电商2016年主营营业毛利率为1.17%，，，，，其中毛利率较低的寄售生意收入占营业收入的比例在90%以上，，，，，署理采购等占比不到10%。。。。。。

中钢网的情形也较为类似，，，，，2016年其毛利率仅为0.34%，，，，，其中毛利率较低的钢材分销收入为40.6亿元，，，，，占总营业收入的比例达99.6%；；；；；信息效劳类收入虽然毛利较高，，，，，但收入仅1548万元，，，，，占营业收入的比例仅为0.38%。。。。。。

在新三板挂牌的钢铁电商约有7家，，，，，除2家尚未加入钢材销售营业，，，，，1家刚加入销售营业外，，，，，其余4家2016年营业收入均凌驾10亿元。。。。。。

洗牌期已至

现在，，，，，钢铁电商平台的营业模式大致可分为3种，，，，，即笼络生意、自营与寄售。。。。。。笼络生意的利润最低，，，，，部分平台已经逐渐放弃此类营业；；；；；自营营业则需要肩负较大的危害——由于钢材价钱波动大，，，，，大型钢铁电商若是库存较高，，，，，稍有失慎就有可能陷入亏损。。。。。。寄售营业是现在钢银电商等平台鼎力大举生长的营业。。。。。。2016年，，，，，钢银电商寄售生意效劳占其营业收入的比重已经抵达87%；；；；；从2016年年报来看，，，，，钢宝股份等也在提高寄售营业的比重。。。。。。

不过，，，，，这也意味着，，，，，钢铁电商平台的营业可能会越来越趋于同质化。。。。。。

据相识，，，，，现在海内涉及钢铁电商大巨细小的平台已有上百家，，，，，各家的营业模式没有太大差别，，，，，但各平台的“先天优势”却差别显着。。。。。。其中，，，，，上海钢联已在创业板上市，，，，，并控股了新三板公司钢银电商；；；；；宝武集团旗下有2016年销售收入凌驾300亿元的欧冶云商；；；；；中国五矿与阿里巴巴联手打造了钢铁效劳平台“五阿哥”，，，，，以及上市公司欧浦智网旗下的欧浦钢网等。。。。。。另外，，，，，市场上还活跃着找钢网等大型钢铁电商平台。。。。。。

与此同时，，，，，一批中小企业还在陆续加入“战场”。。。。。。今年5月，，，，，新三板公司报春电商通告，，，，，该公司营业从“互联网及经济信息手艺效劳”等变换为“从事钢铁现货生意电子商务效劳”。。。。。。

事实上，，，，，大型钢铁电商平台的竞争优势十明确显。。。。。。爱剖析剖析师李喆指出，，，，，B2B电商和上游供货方一直在博弈，，，，，平台的购置量越大，，，，，议价能力就越强。。。。。。当资源越来越向大平台集中，，，，，中小钢铁电商平台的生涯会越来越艰难。。。。。。

今年9月，，，，，钢银电商董事长朱红军在出席某论坛时对媒体体现，，，，，钢铁电商行业在履历了野蛮生长后迎来了生长的要害时刻，，，，，是否能“熬”过这段时间，，，，，将成为决议钢铁电商企业生死生死的要害。。。。。。朱军红以为，，，，，这个阶段将一连两三年，，，，，在此时代若是找不到清晰的盈利模式，，，，，“殒命”将成为或许率事务。。。。。。

2017年上半年，，，，，中钢网的收入已跌至11.4亿元，，，，，同比下降高达63%。。。。。。而市场对其的预期，，，，，或已体现在市值之中。。。。。。